当前，推出养老目标基金对于公募基金行业服务个人投资者养老投资，推进养老金市场化改革，促进公募基金行业健康长远发展，具有非常重要的积极意义。而养老目标基金带给A股市场的影响同样积极。分析人士表示，养老目标基金以长期投资、价值投资的理念配置资产，将在以散户为主的A股市场上逐渐引导理性的投资导向，助推A股市场稳定成长。在投资机会方面，投资者更应看到市场结构的优化，而不是短期内资金供给的明显增加，长线资金有望形成市场“压舱石”。

养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。

养老目标基金已经酝酿良久，相关政策有序出台为养老目标基金正式落地提供了方向指引。在我国公募FOF（基金中基金）指引发布后一年，2017年9月，首批公募FOF发行上市；随后的11月，《养老目标证券投资基金指引（试行）》征求意见稿发布，提出养老目标基金拟采用FOF形式运作。今年3月，指引正式发布，明确指出养老目标基金应采用FOF形式，采用成熟稳健的资产配置策略，包括目标日期、目标风险策略等。4月，证监会开始接受养老目标基金的申报；8月，14家基金公司的14只基金获批，成为我国首批养老目标基金产品。

根据指引，目前养老目标基金的投资策略主要分为两大类,即目标日期策略和目标风险策略。目标日期基金以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置。目标风险策略是要在不同时间保持资产组合的风险恒定，投资者可在自身风险允许的范围内，选择风格相符的目标风险基金。

据了解，以华夏基金获批的养老目标日期基金为例，它是为2040年前后退休人群的养老投资需求而设置的产品。华夏基金表示，在完成必要程序和准备工作后将尽快进入正式发行阶段。而中银基金获批的中银安康稳健养老目标基金是一只目标风险型基金，其长期资产配置将以固定收益类资产为主，权益类资产为辅。

公募FOF与养老金相辅相成

养老目标基金正式获批，对公募基金服务于个人养老具有里程碑式的意义。在安信证券分析师吕思江看来,一方面，养老目标基金借助FOF的配置功能达到养老金稳健增值的目的，可为新开启的FOF提供广阔天地；另一方面，形成专门养老投资的基金产品类别，便于投资者识别选择投资，达到“专钱专用”。

养老金作为一种特殊的大资金，规模大、期限长，要求配置性强、长期稳定增长。针对这些特征，追求收益与风险相匹配、减少波动的资产配置型FOF成为养老金投资的最佳选择。事实上，我国庞大的养老金一直是资本市场的重要力量，“养老金入市”也一直作为利好消息为广大投资者所期待。此次通过公募养老基金的规范化投资，养老金将真正为市场注入稳定力量。

根据指引要求，养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资人最短持有期限不短于1年、3年或5年的，基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不超过30%、60%、80%。这意味着养老目标基金可以给A股市场带来一定的增量资金，对于A股具积极意义。

根据海外经验，美国的个人养老金（IRA账户）主要投资于公募股票型基金。截至2017年二季度末，IRA账户有47.83%的资产投向公募基金，规模接近4万亿美元。而在这些资金中，股票型基金占比达到55.28%。

分析人士认为，养老目标基金以追求养老资产的长期稳健增值为目的，这决定了养老目标基金不是股票型基金，不会将资金全部投入到股市中，甚至会将大多数资金投入到固定收益类等非股票型基金中，但股票投资毕竟是养老目标基金投资的重要组成部分。

更重要的是，对于A股市场而言，养老金作为长线资金，其基石型资产的作用非常值得期待，有利于维护A股市场的健康稳定发展。嘉实基金总经理经雷表示，养老金不会因为一时的“风浪”而变动，其入市会对中国资本市场带来积极影响，在锚定资产价值、优化投资者结构、倡导长期价值投资方面起到积极作用。

分析人士表示，目前沪深股市处于低位，相对而言股票资产估值较低，投资的安全边际更高，此时推出养老目标基金，对于追求长期投资，追求长线收益的养老目标基金而言，可谓恰逢其时。

清晖智库创始人宋清辉认为，养老目标基金将在三方面助推A股稳定成长。

第一，养老目标基金配置A股是机构投资者行为，会在一定程度上起到示范作用，引导更多散户将闲置资金授权机构来投资理财。

第二，养老目标基金所遵循的价值投资理念有助于A股成长。

第三，在A股配置方面，那些符合机构投资偏好，且所处行业发展稳定、企业业绩良好、成长性较好的优质上市公司，才有可能被养老目标基金所关注，这对优质上市公司有积极的作用。

此外，养老目标基金还将推动社会责任投资。业内人士表示，养老金投资和ESG投资有天然的联系。首先，养老金投资是最大的社会责任之一。它是对国民的养老保障，本身就具有社会责任感。其次，养老金投资是持续性的、长期的投资。预计未来中国的养老金在ESG方面的投资将会提高。

市场人士称，养老目标基金的获批发行，不仅是构建我国养老体系第三支柱的奠基之作，也将成为我国证券市场专业化、机构化方向上正本清源的关键一步，价值投资与责任投资信念所带来的经济价值与社会价值双丰收，比起短期信心提振，更值得我们期待。